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生意社:供稳需增 铁矿或再现“银四”
2023-03-31 11:30:21 来源:生意社

3月以来,铁矿行情先小幅冲高,随后回落下行,月底又再度反弹,据生意社铁矿追踪价格显示,截至31日生意社铁矿价格指数为931.44,环比上涨2.27%,其中,在14日达到月内高点953.89,在24日达到月内最低点为885.56,最高点与最低点相差幅度达到7.16%,具体如上图。

回顾铁矿3月行情,铁矿价格先涨后跌,整体呈窄幅震荡走势, 生意社数据师认为可以大概有两个原因:其一钢厂全面复工后采购需求释放,而钢厂厂内铁矿库存低位补库需求释放,叠加港口库存去库,市场交投好转,拉涨铁矿石价格;与此同时,海外发运以及港口到港量下降,钢厂方面仍有意维持现有生产规模,供减需增下矿价上涨,期货市场情绪好转,现货商跟涨积极,矿价也频繁拉涨。

其二现货基本面利空。到了3月中下旬,铁矿石对比年初上涨明显,期货市场又怕宏观调整,有出货释放风险操作,而钢厂为了维持现有利润情况,适当限产有意控制自身库存,采购放缓;与此同时,在经过前两周的需求释放后,下游钢材成交情况有所缩减,也进一步打击钢厂生产积极性。现货市场成交放缓,使得市场炒 作情绪有所冷却,加上期货价格走低,期现共振影响下,现货矿价再度下跌;3月下旬,本月铁矿港口库存去库化进程较好,而钢厂利润有所恢复,钢厂保持部分高炉开工,铁水产量维持高位,铁矿需求稳步释放,加上港口库存去库持续,矿价又开始反弹。

分析完3月矿价波动的原因后,来预测下4月矿价:

库存方面,截至31日,全国45个港口进口铁矿库存为13461.24万吨,环比下降143.42万吨;日均疏港量为315.85万吨,周环比增长12.51万吨;在港船舶数72条,周环比减少7条。3月以来铁矿港口库存情况如上图;整个三月中,随着钢厂全面复工,叠加钢厂自身铁矿库存量低位,所以补库需求小幅集中释放,而后钢厂利润好转,有意持续维持开工规模,虽然多以消耗自身库存为主,但采购需求也持续释放,港口库存维持去库化趋势。随着钢厂持续开工,而海外发运周期变化,港口库存较大概率继续下降,维持去库进程。

供应方面,截至27日,全球铁矿石发运总量2891万吨,环比增加29万吨,澳洲巴西19港铁矿发运总量2402.5万吨,环比减少3.1万吨;澳洲发运量1778.5万吨,环比减少119.1万吨;其中澳洲发往中国的量1472.3万吨,环比减少76.6万吨;巴西发运量624万吨,环比增加116.1万吨。3月铁矿海外发运季节性缩减,主要在于澳巴发运量有所降低,不过随着铁矿价格上行,矿企发货意愿积极,加上港口铁矿石库存仍处于高位水平,预计4月铁矿供应维持趋稳运行。

需求方面,从上述钢厂开工、利润以及铁水产量对比图来看,3月钢厂开工规模扩张,铁矿需求持续释放,3月以来日均铁水产量更是逐步增长;与此同时,随着钢厂利润恢复,钢厂生产积极性也有所好转,而钢厂自身库存量低位补库需求会持续释放,利好铁矿需求,具体情况需关注后期钢厂利润变化以及相关政策消息。

市场方面,3月全国复工完毕,下游钢材需求持续释放,市场情绪向好。期货方面,多数资金仍看好国内钢材的需求释放,投机情绪看多居多,期货行情偏强运行概率较大,市场整体对短期看法偏多。

废钢方面,3月以来,废钢价格先涨后跌,偏弱运行。3月钢厂全面复工需求释放,加上部分贸易商看好复工后行情,有囤货操作,商家挺价,废钢价格走强。随着钢厂复工,钢厂加大高炉开工规模,挤压废钢试用比,钢厂更多的采购铁矿原料,因此废钢价格有所下行。不过22年钢材产量下行,废钢资源相对紧缺,而随着铁矿价格上行,钢厂也会适当提高废钢使用占比,预计4月废钢价格开始上涨,不过钢厂炼钢主流原料还是铁矿石,废钢价格上涨对于铁矿需求会有一点影响,但程度不大。

综上所述,生意社数据师认为,4月铁矿供强需增基本面会转为供稳需增趋势,下游全面复工,钢厂利润尚可,愿意维持现有生产规模,利好铁矿需求。尽管铁矿港口库存仍算高位,但近期去库化进程较好,所以利好铁矿价格。综合来看,4月铁矿需求仍保持释放,预计4月初铁矿或小幅上涨,偏强运行。

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