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三友化工:“两碱一化”双龙头科技创新赢未来
http://www.chemequ.cn 2019-05-14 08:32:16 金融界

2019年4月24日晚间,三友化工同时发布了2018年度业绩报告及2019年一季报。2018年公司实现营业总收入201.74亿元,继2017年来第二次实现营收突破两百亿元。根据公司2018年度利润分配预案,拟向全体股东每10股派发现金红利2.31元(含税),共计派发现金红利约4.77亿元,占公司2018年度归属于上市公司股东净利润的30.07%。这已是三友化工上市16年来,第13次预计发放股利支付率超过30%,连续稳定的高比例现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号。另外,2019年一季度公司实现营业总收入51.8亿元,同比增长9.6%。

双龙头地位稳固业绩增厚可期

三友化工是国内最大的粘胶短纤和纯碱企业之一。2018年,化工行业大周期下行的背景下,公司粘胶短纤、纯碱的双龙头地位进一步巩固,全年共生产纯碱339.99万吨、粘胶短纤维59.96 万吨、烧碱53.14万吨、PVC 41.85万吨、有机硅环体11.42万吨,营业收入201.74亿元,利润总额21.09亿元。分产品来看,粘胶短纤维营业收入为73.3亿元,营收占比为36.85%。纯碱营业收入为52.95亿元,营收占比为26.62%。聚氯乙烯树脂营业收入为24.13亿元,营收占比为12.13%。利润贡献方面,纯碱毛利贡献最大。报告期内,企业综合毛利率为26.7%。其中,纯碱、烧碱、高聚合度级二甲基硅氧烷混合环体毛利贡献占比分别为33.9%、18%、14.6%。单产品纯碱、烧碱、高聚合度级二甲基硅氧烷混合环体毛利率分别为34%、65.8%、47.6%。

对于公司营收占比前两大产品粘胶短纤及纯碱,随着产能落地及供需失衡所引起的价格上涨,未来或将进一步提升公司盈利。粘胶短纤行业2017-2019年新增产能较多,行业开工率下滑较为明显。据统计,2019年之后,行业暂无扩产计划,随着老旧产能的逐步退出及需求端的稳定增长,行业格局有望逐步迎来修复。三友化工作为粘胶短纤龙头,年产能达到70万吨,市场占有率约16%,产能为国内最大。2018年公司积极进行粘胶短纤等产能布局,生产规模进一步扩大。报告期内,20万吨项目、高沸硅油等49项重点项目成功投用,其中2018年10月化纤公司20万吨/年功能性、差别化粘胶短纤维工程项目达到预定可使用状态,本期粘胶短纤维产量同比增长11.35%,销量同比增长6.24%,实现产销量同比增加,为公司盈利能力进一步上升提供保障。

纯碱方面,三友化工地处华北地区,纯碱产能340万吨/年,产品市场占有率约12.6%,国内规模行业第一。终端需求来看,2019年1-3月房屋施工面积同比增速扩大至8.2%;直接需求2019年1-3月份平板玻璃、氧化铝累计同比增速分别为6.0%、11.1%;而纯碱产量增速却下滑1%,并且2019年行业没有任何新增产能。由此2019年4月份,纯碱加速上涨,主流厂家纷纷上调50-100元/吨,涨价幅度3%-6%。需求与供给增速的背离,纯碱行业的供需格局相比2018年将大幅改善,随着化工行业监管趋严,有望推升纯碱价格持续上涨。

另外,根据2018年年报,公司有机硅营业收入16.37亿元,同比大幅增长37.08%,有机硅产品获得利润创历史新高。经过近10年发展,目前公司有机硅单体年产能20万吨,是华北最大的有机硅生产基地。在我国有机硅消费增长动力不断增强的背景下,有机硅产品或将成长为公司又一大营收支柱品种。

科技创新引领公司长远发展

一直以来,三友化工十分重视科技创新,坚持把科技创新作为第一动力,并通过自主研发不断攻克技术难题。报告期内,公司在平台建设、科技创新、产品结构优化方面实现突破。2018年7月公司研发大楼正式投用,研发中心成功组建。以平台升级带动技术升级,公司科技创新实力显著增强。

而在平台升级的同时,高端产品研发也从未止步。2018年公司开展了环保树脂等200多项创新项目,研发阳离子纤维等17项新产品,荣获省部级科技奖励23项,累计获得专利授权319项。国际发明展览会荣获1金、3银、1铜的好成绩。值得肯定的是,2019年3月,第三代再生纤维素纤维——莱赛尔纤维中试线项目产品成功下线,成为国内第一家同时生产三代纤维的企业,这也标志着三友化工在粘胶短纤方面经过20多年的深耕,终于厚积薄发,打破国际技术垄断,成长为了世界一流企业。

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